A股后市怎么走？看看機構怎么說。

滬指本周累計跌0.44%，深證成指跌1.62%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.09%，科創(chuàng)綜指跌3.54%。A股后市怎么走？看看機構怎么說：

①東吳證券：A股進入傳統(tǒng)做多窗口，配置聚焦景氣與政策主線

東吳證券研報認為，隨著年報業(yè)績預告披露結束，A股市場再度進入上市公司業(yè)績、經濟數據的真空期，風險偏好有望抬升。復盤過去十五年萬得全A月度漲跌幅可以發(fā)現，2月指數上漲概率達到76%，平均漲幅及中位數漲幅分別為3.4%和3.0%，無論是勝率還是漲幅都領先其他月份，是A股市場的傳統(tǒng)做多窗口。

配置方向上，一是關注景氣業(yè)績線索，①AI上游算力硬件方向的國產自主可控、存儲芯片、算力通信；下游應用層面工業(yè)軟件、醫(yī)療服務等領域，此外具身智能、AI端側等短期具備較多催化的細分也值得關注；②新能源板塊的儲能/鋰電產業(yè)鏈、風電；③周期漲價分支，短期由于交易層面因素，商品期貨端呈現寬幅震蕩的走勢，股價或將階段性承壓。但中長期“去美元”交易、地緣局勢沖擊以及供需的敘事均將為大宗商品價格提供支撐，預計相關板塊在調整后仍有望持續(xù)走強。二是關注十五五規(guī)劃重點提及的產業(yè)，《建議》中，在“建設現代化產業(yè)體系”篇章強調“加快建設制造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網絡強國”，且細分段落對于新興產業(yè)和未來產業(yè)的表述更加具體，建議關注潛在政策催化及產業(yè)進展，包括商業(yè)航天與6G、核電、氫能、量子通信、腦機接口等新興及未來產業(yè)。

②信達證券：短期調整后2月仍積極，增量資金有望持續(xù)入場

信達證券研報分析稱，市場短期震蕩源于換手率沖高后的自然消化與有色金屬成交占比達五年高位，但春季行情邏輯未被破壞。2月為春季行情勝率最高月份，增量資金有望持續(xù)入場。險資增配、定存集中到期重配、公募新發(fā)回暖、私募補倉及外資回流等多重資金面利好疊加，疊加1月信貸與通脹數據季節(jié)性高點支撐經濟預期，市場流動性環(huán)境仍偏寬松，具備繼續(xù)上行基礎。

風格上，小盤成長占優(yōu)，高彈性主題與中期產業(yè)邏輯并重。2月通常為重主題、輕行業(yè)階段，AI應用、商業(yè)航天、機器人等高彈性成長方向在情緒休整后仍具催化空間；同時，半導體國產化、資源品價格彈性、電力設備出海、化工建材通脹受益等中期產業(yè)邏輯清晰的方向，經估值消化后持續(xù)性更強，構成配置主線。

③銀河證券：節(jié)前板塊輪動向上或是主基調

銀河證券研報認為，A股市場板塊輪動速度加快，周內半導體、白酒、地產等板塊階段性走高，但行情持續(xù)性仍顯不足。經歷近期持續(xù)上漲行情后，受國際貴金屬價格高位回落影響，周五有色金屬板塊大幅回調。沃什被提名美聯儲主席，外部市場受到顯著沖擊。但A股流動性支撐延續(xù)，臨近春節(jié)長假，市場交投活躍度依然處于較高水平。短期市場或仍以結構性震蕩為主，風格高低切換頻繁，關注基本面支撐較強的板塊。根據2025年報預告披露線索，非銀金融（券商）、有色金屬、汽車等板塊預喜率居前，科技成長板塊業(yè)績亮點突出。

配置方面，板塊輪動預計仍是春節(jié)前的主基調，關注輪動中的結構性機會。主線一，科技創(chuàng)新主題。短期來看，關注細分板塊之間的輪動補漲機會。前期強勢的商業(yè)航天、AI應用等主題受到產業(yè)趨勢催化，但后續(xù)內部分化或有所加大。主線二，制造業(yè)、資源板塊盈利修復路徑清晰。有色金屬行情波動加大，2025年報業(yè)績預告顯示基本面支撐較強，關注短線回調后的配置機會。輔助線一，消費品以舊換新政策延續(xù)，服務消費再迎重磅政策利好，擴大內需導向下消費板塊存在布局窗口。輔助線二，出海趨勢帶動企業(yè)盈利空間打開。

④申萬宏源：結構性行情進入高位震蕩階段

申萬宏源研報指出，市場已進入結構性行情第一階段的高位震蕩期，科技與周期板塊估值普遍達歷史高位，提估值空間收窄，向上突破需依賴產業(yè)趨勢實質性演進與業(yè)績驅動力兌現，短期事件催化難以打破震蕩格局。

風格切換與主線輪動趨于收斂，前期領漲的算力鏈、儲能、商業(yè)航天、AI應用等方向相繼進入震蕩區(qū)間，中期仍聚焦景氣科技（海外算力、AI應用、半導體、機器人）與周期Alpha（有色、基礎化工），順周期修復與先進制造出海鏈或成延伸方向。